中国经济三季度开局略显黯淡，经济企稳基础仍不牢固，厚壁钢管价格震荡运行，7月全国出口增速由正转负，投资增速再创年内新低。房地产市场仍处筑底阶段，商品房销量回暖未提升房地产企业开工、拿地积极性。工业经济加快结构调整，传统制造业产出增长仍显乏力，尤其工程机械和汽车行业需求进一步下滑。

　　CPI继续温和增长，工业经济通缩压力加剧

　　2015年7月PPI同比下降5.4%，跌幅较上月扩大0.6个百分点，主要是有色、钢铁、石油加工业等出厂价格跌幅扩大，传统工业继续处于阵痛调整，工业经济通缩压力加剧。从主要下游用钢行业来看，7月份金属制品业、通用设备、汽车、运输设备、电子设备等制造业出厂价格环比全面下跌，同比跌幅较上月进一步扩大，显示上述行业市场需求不景气。

　　传统制造业产出增长仍显乏力，高技术产业加快增长

　　2015年7月，我国规模以上工业增加值同比增长6%，增速较上月回落0.8个百分点。当月中国制造业PMI生产指数52.4%，较上月回落0.5个百分点，两者走势基本一致。同时，中国制造业PMI新订单指数和新出口订单指数为49.9%和47.9%，较上月回落0.2和0.3个百分点，均处于收缩区间，预示着制造业内外需求不足，后期产出增长仍不乐观。

　　投资不振、出口低迷，三季度经济运行开局偏弱

2015年1-7月全国固定资产投资同比增长11.2%，增速较1-6月下滑0.2个百分点。7月份社会消费品零售总额同比增长10.5%，延续平稳增长态势。以美元计价，7月份我国出口同比下降8.3%，增速由正转负。

　　总结

　　总体来看，随着一系列稳增长政策效应显现，金融对实体经济的支持力度加大，不过实体经济加杠杆意愿不强，信贷需求仍显乏力。7月份各项宏观经济数据表现不佳，国内经济下行压力较大。同时，人民币贬值会加剧资本外流，预计后期央行继续实施适度宽松的货币政策，或通过定向降准、加大公开市场操作等调节流动性。不过，人民币贬值将提振外贸出口，凭借低价竞争优势，后期我国钢材出口仍将维持高位。