1—2月经济数据易受季节性因素影响，且数据偏少，官方需要更多、更有力的数据作为判定依据，近期央行持续正回购、市场资金利率再度小幅走高以及人民币汇率继承贬值亦验证短期政府出台实质性政策的可能性较小。此外，1-2月枢纽指标及3月汇丰PMI全线回落，远不及预期，市场预计一季度GDP有可能触及公道区间下限，稳增长政策出台预期升温提振市场做多情绪。

　　

　　形成短多长空格式

　　

　　从盘面来看，近期玄色工业链对诸如广州严格公积金轨制、多地房价下跌等利空反应迟缓，表现显著抗跌，技术上各品种MACD均形成金叉。

　　

　　最近政策暖风频吹

　　

　　市场对利空反应迟缓

　　

　　宏观方面，近期国家发改委连批5条铁路建设项目，国务院总理反复夸大“抓紧出台已确定的扩内需、稳增长措施”，再加上优先股试点治理办法推出、房地产再融资开闸，政策暖风频吹。当然，经济增长放缓、资金利率上升、房地产投资难有显著改善均暗示玄色工业链基本面和宏观面中长期仍旧偏空，预计中短期反弹空间有限，中线可等待逢高沽空机会。不外，从往年规律来看，即将宣布的3月官方PMI数据季节性回升的概率较高，若如斯，市场决心信念将有所恢复。其中，厚壁钢管价格涨幅居前，已完全回补前期跳空白口。若该数据以及拟于4月中旬宣布的一季度GDP均明显低于预期，届时实质性政策出台的可能性会上升，商品市场跌幅将受到限制。